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柳钢股份:产品结构优化

发布时间:2012-04-26    研究机构:齐鲁证券

未来看点:

产品结构仍存在优化空间:长期以来公司存在大量低附加值钢坯的关联销售,在合金棒材、及二高线投产后,2011 年钢坯销售占比同比下降11 个百分点至38%,但仍有较大改善空间。一则公司可以通过最大限度提升现有轧线产能利用率,继续降低钢坯销售比例;二则集团公司目前尚有350 万吨热轧及100 万吨冷轧产能,若能实现整体上市,关联交易及产品结构问题将得到有效解决;

盈利预测:公司年初通过调整固定资产折旧年限议案,预计将减少折旧成本5 亿元,此举将对行业困境起到一定缓冲作用,预测公司 12-13 年 EPS 分别为0.12 元、0.15 元,维持“增持”评级。

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