移动版

柳钢股份:四季度期间费用显著下降

发布时间:2013-04-25    研究机构:齐鲁证券

年报概要:柳钢股份(601003)公布2012年年报,全年公司共实现销售收入373亿元,同比下降12%;归属上市公司股东净利润1.22亿元,同比下降66%,折合EPS0.0478元。公司过去四个季度EPS分别为0.00元、0.00元、-0.07元、0.12元;

一季报概要:2013Q1公司共实现销售收入94亿元,同比下降3.8%;归属上市公司股东净利润0.82亿元,同比增长702%,折合EPS0.0322元。

业绩分析:2012年公司共生产生铁920.22万吨、粗钢950.13万吨、钢材522.91万吨,同比分别增长3.8%、-0.5%、-11.4%。结合年报数据折算吨钢售价3923元/吨,吨钢营业成本3741元/吨,吨钢毛利183元/吨,同比分别下降515元/吨、470元/吨和45元/吨。公司四季度盈利显着改善,一方面由于行业环境好转带动公司产品盈利能力回升,四季度综合毛利率环比提升2个百分点至4.8%;另一方面四季度期间费用大幅下降,管理费用及财务费用分别环比下降17%和67%,促使期间费用率环比下降2.7个百分点;

财务分析:公司12年毛利率4.7%,同比下降0.5%;期间费用率4.3%,同比上升0.5%;净利润率0.3%,同比下降0.5%;ROE2.3%,同比下降4.5%;单季主要财务指标如下:

12年Q1-13年Q1毛利率:4.6%、6.1%、2.8%、4.8%、5.8%;

12年Q1-13年Q1期间费用率:4.4%、5.9%、5.1%、2.4%、4.8%;

12年Q1-13年Q1所得税费用率:15.0%、15.0%、0.2%、1.0%、15.0%。

公司公布2013年生产经营总体目标为:铁产量1065万吨、钢产量1100万吨、钢材产量671万吨。

主营业务收入408.54亿元,营业利润3.12亿元;

盈利预测:二季度钢铁下游需求复苏缓慢,中间环节在库存较高的情况下处于降价去库状态,钢厂订单及开工率受到压制,预计行业盈利将环比下滑。预测公司13-14年EPS分别为0.08元、0.10元,考虑到二季度行业景气回落,给予“持有”评级。

申请时请注明股票名称