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柳钢股份:二季度亏损

发布时间:2013-08-22    研究机构:齐鲁证券

投资要点

业绩概要:柳钢股份(601003)公布2013年中报,上半年公司共实现销售收入182亿元,同比下降3.6%,归属上市公司股东净利润-0.84亿元,去年同期为0.02亿元,折合EPS-0.033元。公司前两个季度EPS分别为0.03元、-0.06元;

经营状况:上半年公司铁、钢、材产量分别完成519万吨、536万吨、254万吨,同比分别上升14.7%、15.03%、-1.28%。结合中报数据折算吨钢售价3387元/吨,吨钢成本3250元/吨,吨钢毛利137元/吨,同比分别下降655元/吨、578元/吨和78元/吨。公司业绩下滑原因主要在于产品毛利率的下降,中板材、小型材、钢坯毛利率分别同比下滑1.45、5.12、1.75个百分点至-2.3%、1.72%、5.57%。公司上半年亏损主要集中在二季度,与行业环境转差趋势一致,二季度公司毛利率仅为2.2%,环比下降3.6%,虽然财务费用明显减少,但仍无法弥补亏损;

财务分析:公司13年上半年毛利率4.1%,同比下降1.3%;期间费用率4.5%,同比下降0.7%,主要受益于财务费用的下降;净利润率-0.5%,同比下降0.5%;ROE-1.6%,同比下降1.6%;单季主要财务指

标如下:

12年Q3-13年Q2毛利率:2.8%、4.8%、5.8%、2.2%;

12年Q3-13年Q2期间费用率:5.1%、2.4%、4.8%、4.1%;

12年Q3-13年Q2所得税费用率:0.2%、1.0%、15.0%、8.0%。

盈利预测:三季度行业基本面大幅改善,预计公司产品盈利能力将得到一定恢复。预测公司13-14年EPS分别为0.03元、0.09元,维持“持有”评级。

申请时请注明股票名称